नई दिल्ली, 12 जुलाई
एक नई रिपोर्ट के अनुसार, भारत के फ़ूड डिलीवरी बाज़ार में आने वाले वर्षों में 13-14 प्रतिशत की वृद्धि और 5 प्रतिशत का स्थिर EBITDA मार्जिन देखने को मिल सकता है। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि क्विक कॉमर्स में प्रतिस्पर्धा कम हो रही है, जिससे निकट भविष्य में शेयरों में तेज़ी जारी रहनी चाहिए।
क्विक कॉमर्स बाज़ार में प्रतिस्पर्धा छह महीने पहले की तुलना में कहीं ज़्यादा सहज दिख रही है।
एचएसबीसी ग्लोबल इन्वेस्टमेंट रिसर्च की एक रिपोर्ट के अनुसार, "सच कहूँ तो, अभी भी ज़्यादातर कंपनियों के पास पूँजी की कोई कमी नहीं है, लेकिन जैसा कि हमारे पिछले नोट में बताया गया है, हमारा मानना है कि ज़्यादा नकदी खर्च का बढ़ता लाभ अब कम हो रहा है।"
कंपनियाँ अब मौजूदा संपत्तियों के उपयोग में सुधार और पिछले एक साल में हासिल किए गए ग्राहकों के उच्च प्रतिधारण अनुपात को बनाए रखने पर ध्यान केंद्रित कर सकती हैं।
रिपोर्ट में आगे कहा गया है, "कुल मिलाकर, हमारा मानना है कि निकट भविष्य में वृद्धि मज़बूत बनी रहेगी और लाभप्रदता में भी धीरे-धीरे सुधार होना चाहिए।"
पिछली कुछ तिमाहियों में, पिकर और डिलीवरी पार्टनर के वेतन जैसी परिवर्तनीय लागतें बढ़ी हैं, लेकिन "हमने हाल ही में डार्क स्टोर की लागत के रुझानों में कुछ स्थिरता देखी है"।
वर्तमान में कॉर्पोरेट स्तर की लागतें (प्रबंधन और प्रौद्योगिकी) सकल ऑर्डर मूल्य (जीओवी) का लगभग 5 प्रतिशत हैं, जो "हमारा मानना है कि व्यवसाय के विस्तार के साथ 4-5 वर्षों में लगभग 2-3 प्रतिशत तक कम हो सकती हैं"।
इस व्यवसाय के मूल्यांकन मानक के इर्द-गिर्द निवेशकों की मुख्य चर्चा बनी हुई है।
रिपोर्ट में कहा गया है, "द्वि-एकाधिकार उद्योग संरचना और बहुत कम पुनर्निवेश दर के साथ, हमारा मानना है कि ज़ोमैटो का मूल्यांकन भारत में अन्य उपभोक्ता विवेकाधीन कंपनियों के मूल्यांकन के कम से कम औसत के बराबर होना चाहिए।"
भारत में अधिकांश विवेकाधीन कंपनियां 15-60x की EV/EBITDA रेंज में कारोबार करती हैं और इसलिए "हम ज़ोमैटो के लिए 40x EV/EBITDA लक्ष्य गुणक लागू करते हैं। कंपनी के पास महत्वपूर्ण कर-परिसंपत्तियां भी हैं और इसलिए मूल्य-से-आय (पीई) के आधार पर, यह अपने समकक्ष समूह की तुलना में सस्ती प्रतीत होती है", एचएसबीसी रिपोर्ट में कहा गया है।